卓创资讯 朱泽坤

【导语】 2022年生猪出栏量增加，导致生猪价格整体下降，从而影响生猪自繁自养盈利同比缩减。虽然生猪采购成本降低，但终端需求低迷，白条猪肉销售压力较大，屠宰企业盈利并未有改善。进入2023年，生猪供应或有所下降，且终端需求较2022年有提升空间，或支撑养殖与屠宰两端的盈利提升。

2022年生猪价格同比下跌

2022年全国生猪交易均价呈先涨后降的走势，年内最低点为3月18日的11.70元/公斤，最高点为10月19日的28.62元/公斤，价格最大波动幅度为144.62%。截至12月23日，2022年生猪年均价为18.64元/公斤，比去年同期降幅6.24%。主要原因是2022年生猪供应继续增加。

生猪养殖盈利降幅偏大

与生猪价格走势相似，2022年全国生猪自繁自养盈利呈先涨后降的走势。截至12月20日，2022年生猪自繁自养盈利年均为470.97元/头，同比降幅22.79%。

但与生猪价格相比，生猪自繁自养盈利同比降幅偏大，根本原因是饲料成本提升。据卓创资讯监测数据显示，截至12月19日，2022年生猪饲料年均价为3276.03元/吨，为近五年中的最高水平，同比涨幅7.67%。

受生猪养殖盈利下降的影响，养殖端年内生猪出栏节奏较2021年加快、补栏积极性下降，从而导致年内生猪交易均重的下降和仔猪价格的下降，2022年全国生猪交易均重为122.08公斤，同比降幅4.08%；7公斤仔猪年均价为460.00元/头，同比降幅34.96%。

屠宰毛利小幅下跌

与养殖盈利走势相悖，2022年全国生猪屠宰企业屠宰毛利呈先涨后降再涨的走势。截至12月23日，屠宰毛利年均为16.61元/头，同比降幅12.41%。

生猪采购作为屠宰企业的主要成本，生猪的价格及白条猪肉的销售价格直接影响屠宰毛利，但考虑终端对价格反应的滞后性及近两年生猪市场供大于求的现象，生猪价格对屠宰企业屠宰毛利的影响最大。2022年屠宰毛利最高点出现在春节假期前的需求旺季，屠宰企业销售顺畅，与2021年春节假期前走势相似。最低点出现在7月份，也是生猪价格开始出现快速上涨的阶段，此时需求淡季下终端对高价白条猪肉接受程度有限，导致屠宰毛利降至年内最低点。进入四季度后，随着生猪价格回落，屠宰毛利逐渐恢复。

与养殖端盈利相比，在生猪采购成本下降的支撑下，虽然2022年生猪屠宰毛利降幅偏小，但整体仍下降近12.41%，主要原因是年内终端需求疲软，猪肉市场供大于求，低价白条时有冲击市场。据卓创资讯调研，全国屠宰企业平均屠宰毛利在40元/头以上时才能保证净盈利状态。2022年屠宰企业经营压力增加，部分小规模屠宰企业停产，导致下半年需求旺季屠宰量不涨反降。2022年下半年全国生猪屠宰企业日均屠宰量为13.75万头，较上半年减少24.37%。

2023年生猪产业上下游盈利或双增

由能繁母猪存栏量及生猪繁育周期推算，2023年生猪供应或同比减少，将支撑生猪价格较2022年上涨。考虑饲料价格已处于历史最高水平，后期再涨幅度或有限，因此在生猪价格上涨的主导下，2023年生猪自繁自养盈利将同比提升。随着物流畅通及人员流动性增强，2023年猪肉市场消费或有所提升，尤其餐饮消费或将有明显改善，支撑整体需求好转，且屠宰行业在经过2022年的一轮“洗牌”后，2023年竞争压力或有所减轻，2023年屠宰企业盈利或同比提升。因此，卓创资讯预计2023年生猪产业上下游盈利或呈现双增的局面。